造紙行業一季度盈利勢頭強勁 頭部紙企“兩條腿走路”策略顯成效

      今年以來紙漿價格持續走高。進入5月份以來，紙漿價格繼續保持增長勢頭。根據生意社統計數據，截至5月8日，國內紙漿現貨價為6430元/噸，較4月30日每噸上漲30元，較2024年年初已上漲近10%。

      不過，相較于2023年同期的紙漿價格，今年紙漿價格仍處于低位，這無疑也給在行業周期底部艱難跋涉的紙企贏得了喘息空間，使得造紙業在今年一季度利潤表現向好。

     文化紙企盈利能力增強

     今年以來，進口紙漿價格重回上升通道，雖為國內造紙企業提供了提價的空間，但對不同紙種紙企的影響也形成分化。

     文化紙企的處境相對較好。以行業頭部企業太陽紙業為例，公司日前在投資者交流會上表示，2024年一季度以來，國內文化紙價格一波三折，1月份價格有所松動，春節后陸續提價，到4月下旬基本實現了價格的緩慢復蘇。

     今年3月份以來，面對不斷上漲的成本壓力，包括太陽紙業、晨鳴紙業等在內的國內眾多文化紙企紛紛發布漲價函，疊加當前正處于文化紙傳統旺季，在成本和需求共振上揚的背景下，文化紙企的盈利能力增強，上市紙企在今年一季度均取得了不錯的業績。

     例如，太陽紙業今年一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.56億元，同比增長69.04%；晨鳴紙業今年一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.58億元，同比實現扭虧為盈。

     不過，由于進口紙漿運輸到港存在一定時間的滯后性，其對紙企的實際影響也存在滯后效應。太陽紙業表示：“預計公司2024年二季度文化用紙盈利基本保持穩定，漿的成本波動對公司還沒有太大影響，預計漿價上漲的影響會在今年三季度開始體現。”

     反觀白卡紙，卻不像文化紙那般有需求的旺季支撐。今年以來，行業嚴重供大于求的壓力始終無法得到緩解，致使白卡紙價格持續下跌。

     分析師孔祥芬對《證券日報》記者說：“白卡紙價格持續下跌，紙價長期與成本倒掛，對行業健康運行形成較大沖擊。而5月份仍處于傳統需求淡季，訂單大概率偏弱。短期市場供大于求的現狀難以扭轉，紙價仍有下跌壓力。”

     行業一季度利潤向好

     今年以來雖然紙漿價格重回上升通道，但根據中國海關總署數據，今年一季度中國木漿平均進口均價為643.3美元/噸，較2023年同期的833.3美元/噸出現大幅下降，跌幅為22.8%。

     “這一降幅直接減輕了造紙企業的原材料采購壓力，使生產成本得到有效控制?！狈治鰩熜衔慕軐Α蹲C券日報》記者表示，原材料價格的降低不僅提升了造紙企業的利潤空間，也促使其更加注重原材料的采購策略，進一步優化供應鏈管理。

     國家統計局公布數據顯示，今年一季度全國造紙和紙制品業營業收入為3368.8億元，同比增長6%，利潤總額達108.8億元，同比增長137.6%?！斑@體現出造紙行業盈利勢頭強勁，市場需求得到有效恢復，相關企業也通過成本控制，推出具有競爭力的新產品來提高產品的售價和利潤空間，實現效益的顯著提升?！毙衔慕鼙硎?。

     邢文杰認為，這背后也反映出頭部造紙企業“兩條腿走路”策略顯現成效。一方面，頭部紙企均在布局“林漿紙一體化”項目?！傲譂{紙一體化”企業的自制漿在供應的穩定性和成本優勢上均好于外購漿，且能夠在市場價格出現異常波動時平抑成本，在本輪紙價上漲周期中也有望獲得充分紅利。另一方面，頭部紙企持續加大高附加值產品的開發力度，不斷優化產品結構，推出具有競爭力的新產品，如高端食品卡紙、特種紙等，從而提高產品利潤空間。

     “展望后市，隨著下游需求逐步回暖，造紙企業持續通過加強成本管控、提高生產效率、加大非主業資產處置力度等措施提質增效，將進一步提升整個行業盈利水平。”邢文杰說。